面板廠商部分業績逐季改善：OLED出貨量大增 中小尺寸止跌回穩

今年上半年，在面板龍頭廠商動態控產的背景下，LCD TV面板供需偏緊，加之整機廠商備貨需求走強，帶動TV面板價格持續穩步上升，而京東方、彩虹股份等廠商盈利能力也逐季改善。

不過，在中小尺寸顯示領域，由于終端需求疲軟，行業競爭加劇，手機、筆電等類型面板價格卻呈現下滑趨勢，從而影響以中小尺寸為主的深天馬、維信諾、華映科技等廠商的盈利能力，而相關公司上半年的業績也處于虧損狀態。

進入下半年，隨著促銷季的到來，LCD TV產品價格仍持續上漲，而手機等中小尺寸面板的出貨量也呈現逐季增長，業內傳出頭部面板廠已開始與下游廠商溝通柔性OLED等產品漲價，后續產品價格可能回升。而隨著面板量價齊升，面板廠商的盈利能力也將會大幅提升。

部分公司業績逐季改善

近日，京東方、深天馬、維信諾、彩虹股份、華映科技五家國內面板廠商已相繼披露了2023上半年業績預報。

從2023年上半年歸母凈利潤來看，僅有京東方盈利，而彩虹股份、深天馬、維信諾、華映科技四家企業歸母凈利潤均出現虧損。而在扣非凈利潤方面，五家企業更是處于虧損狀態。

而對比2022年上半年，彩虹股份2023年上半年凈利潤雖然仍處于虧損，但其虧損幅度已有所收窄；而京東方、深天馬、維信諾、華映科技卻出現同比下滑、或虧損幅度擴大的情形。

從今年Q2業績環比來看，京東方歸母凈利潤、扣非凈利潤逐季改善，其中第二季度歸母凈利潤增長183.4%-223.89%，而扣除非經常性損益后的凈利潤也實現盈利。

除了京東方外，彩虹股份Q2歸母凈利潤、扣非凈利潤也實現扭虧為盈。不過，深天馬、維信諾、華映科技的虧損幅度進一步擴大。

整體來看，京東方、華映科技的經營業績逐季改善，而這背后與主營的電視面板價格觸底反彈密切關聯，而深天馬、維信諾、華映科技則主營中小尺寸產品，相關產品價格出現下降，從而影響相關公司的盈利。

據筆者了解，在LCD TV面板市場格局中，京東方、TCL華星、惠科股份三家公司占比超過七成，國內企業話語權逐漸增強。為了改善面板業持續虧損的局面，國內面板龍頭企業嚴格執行“動態控產、按需生產”的經營策略，從而帶動LCD TV類產品價格自3月起持續上漲。以32吋面板為例，該類面板于1月份均價為28美元，到7月份已經上漲至37美元，上漲幅度為32.14%。

相較于TV面板價格持續上漲，而顯示器、筆電、智能手機、平板等中小尺寸面板價格則呈現下滑趨勢。以手機類產品為例，6.52吋V-Notch a-Si LCM in-cell產品1月價格為9.4美元，到了7月份則下降至7.6美元，下降幅度為18.75%。

OLED出貨量大增

上半年，盡管中小尺寸產品價格承壓，但中國面板廠商的柔性OLED面板產線經過長期爬坡，良率不斷提高，產能逐步釋放，已經能夠滿足下游廠商對柔性OLED產量的需求。同時，中國手機品牌也大量導入國產柔性OLED，帶動國內面板廠商柔性OLED出貨量大增。

京東方指出，盡管2023年智能手機整體出貨情況不容樂觀，但柔性AMOLED在智能手機端滲透率仍保持大幅提升。上半年，公司緊抓市場機遇，重點發力高端需求，半年度柔性AMOLED出貨量首次突破5千萬級，同比增長近80%。

京東方科技集團總裁高文寶在“BOE IPC·2023”大會上表示，2017年京東方開創了柔性顯示新紀元，截至今年上半年，柔性AMOLED累計產值超過1000億元。

除了京東方外，深天馬上半年柔性AMOLED出貨量也出現暴增。其稱，在柔性 AMOLED智能手機業務上，公司出貨量同比顯著提升（同比增長超 400%），其中在品牌旗艦項目、一供/獨供的項目比例有了明顯進步。

另外，維信諾以頭部客戶中高端機型OLED顯示產品為重點方向，進行經營策略調整。隨著客戶中高端機型的陸續放量，也帶動公司營收規模持續增長，其預計Q2實現的營業收入16.56億元至19.56億元，較第一季度增長115%到154%，公司第二季度營業收入顯著提升。

據Stone Partners預測，2023年第二季度，TCL華星智能手機用柔性OLED出貨740萬片，同比增長139%，全球占比7.8%；天馬智能手機用柔性OLED出貨890萬片，同比增長305%，全球占比9.4%；京東方智能手機用柔性OLED出貨2410萬片，同比增長66.2%，全球占比25.5%；維信諾智能手機用柔性OLED出貨710萬片，同比增長69%，全球占比7.5%。

隨著京東方、維信諾、TCL華星、深天馬的持續發力，中國面板廠商的市占率也首次超越韓國廠商。根據Stone Partners預測，2023年第二季度，京東方、天馬、TCL華星、維信諾等智能手機用柔性OLED面板出貨量占比為50.2%。這是中國OLED面板廠商出貨占比首次超過一半，與前一季度的41.8%相比，暴漲8.4個百分點。

上半年，盡管國內柔性AMOLED出貨量大增，但產品價格持續下滑也影響企業的盈利能力。京東方表示，考慮到較大的折舊壓力和低端市場中的低價競爭態勢，公司AMOLED相關業務盈利能力有所改善但仍持續承壓。

而深天馬也指出，持續承壓的價格壓縮了AMOLED柔性手機產品的利潤空間，影響了柔性AMOLED業務業績改善的幅度及進度。

中小尺寸止跌回穩

上半年，柔性AMOLED等中小尺寸面板價格明顯承壓，不過，受季節性需求的推動，手機面板價格目前已降幅收窄，有望在2023年第三季度筑底企穩，后續可能回升。

群智咨詢指出，目前各技術別市場情況不同，供需仍呈現分化趨勢，FOLED在連續虧損的經營狀況下，考慮到模組產能情況，部分面板廠商提出漲價訴求。

而在出貨量方面，據Omdia數據顯示，2023年第二季度的智能手機顯示面板總出貨量預計將達到3.542億片，同比2022年第二季度上升4%。出貨量預計將在2023年第三季度達到3.856億片，同比2022年第三季度上升22%。

不過，智能手機顯示面板出貨量的復蘇情況，根據技術類型不同則而有所差異。例如，柔屏AMOLED在2023年第三季度的出貨量預計將達到1.293億片，同比上升41%，a-Si TFT液晶面板出貨量預計將達到1.648億片，同比2022年第三季度上升40%。與此同時，硬屏AMOLED在2023年第三季度的出貨量預計為2960萬片，與2022年第三季度相比下降20%。此外，LTPS TFT液晶面板在2023年第三季度的出貨量預計6190萬片，同比2022年第三季度下跌13%。

Omdia指出，柔屏AMOLED和a-Si TFT液晶顯示面板出貨量的上升，以及硬屏AMOLED和LTPS TFT液晶顯示面板的下跌，背后的因素是中國面板廠商的Gen8.6 a-Si LCD和Gen6柔性OLED產能大量釋放，低價競爭策略下智能手機面板供應鏈發生結構性變化。

除了中小尺寸產品外，面板廠商為了實現全年實現盈利的目標，仍嚴格控管TV面板的生產水位，維持按需生產的策略，而LCD TV面板價格于7月仍繼續上漲。

群智咨詢表示，雖然中國市場‘618’銷售量同比下降，海外終端市場也未見復蘇信號，但三季度為TV面板備貨旺季，整體面板采購需求環比增長。供應端，面板廠商投片水平在需求支撐及獲利驅動下持續增加，三季度LCD TV面板供需依然維持平衡偏緊，面板價格將維持上漲趨勢。

TrendForce指出，第4季將是今年最后沖刺出貨的時間點，若部分面板廠得以轉為單季獲利，第4季不排除各面板廠將會面臨生產態度不一的現象，供需比有機會上升至3.7%，處于供需平衡區間，但仍需重點關注面板廠稼動率，以及終端銷售的變化。

對于產業變化，Omdia顯示部門資深研究總監謝勤益表示，面板產業最壞時期已過，現在至年底為調整期，2024年“將迎來好時光”。他指出，面板上中下游庫存并不高，加上面板廠嚴控產能稼動率，這讓電視面板漲價可期；IT面板市場也漸漸回溫。預期爆發性的成長時間點會落在明年，今年下半年是溫和復蘇的狀況。其預計，今年面板產能面積將下降1.6%，而需求面積將增長4%，預計今年將是供需平衡的一年。預計明年需求增長率約8%，面板供給會轉為吃緊。

目前來看，TV面板價格維持上漲，而中小尺寸面板也有望Q3筑底企穩，部分產品價格甚至回升，這無疑會提升面板廠商盈利能力，預計京東方、TCL華星、彩虹股份的經營業績逐季改善，而深天馬、維信諾、華映科技等廠商也有望扭轉虧損的局面。